Jedes Vierteljahr analysieren unsere Fondsmanager die jüngste Entwicklung der globalen Wirtschaft und der Finanzmärkte. Lesen Sie Perspectives für das erste Quartal 2021.
Makroökonomisches Umfeld
- Nach wie vor gibt es strukturelle Faktoren, die das Wachstum belasten. Zyklische Faktoren könnten jedoch für eine vorübergehende Wachstumsbeschleunigung sorgen.
- Der Trend zu immer höheren öffentlichen Ausgaben erhöht langfristig das Inflationsrisiko.
- Traditionelle geld- und haushaltspolitische Grundsätze werden in den westlichen Industriestaaten immer mehr aufgegeben – anders als im Fernen Osten.
Finanzmärkte
- Das Bewertungsniveau stieg 2020 das zweite Jahr in Folge und ist heute ausgesprochen hoch.
- Langfristig verringern hohe Bewertungen das Renditepotenzial von Aktien beträchtlich.
- In einem Umfeld von künstlich niedrig gehaltenen Zinsen können Aktien als Absicherung gegen Inflationsrisiken dienen.
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